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從日流入百億到僅十多億,白馬藍籌再度強勢:細數A股五大變化

來源:券商中國時間:2019-03-18 11:02:40

上周,A股迎來本輪行情的首次調整,滬指在3000點徘徊不定,創業板錄得三連陰,特別在3月12日(周二)創下1789點高點后,迎來兩次較大幅度的調整。調整或還將持續,值得投資者注意的是,經過此次調整,A股市場已呈現五大變化。

滬指站上3000點,已徘徊10個交易日,未來將選擇什么方向?

上周,A股迎來本輪行情的首次調整,滬指在3000點徘徊不定,創業板錄得三連陰,特別在3月12日(周二)創下1789點高點后,迎來兩次較大幅度的調整。

調整或還將持續,值得投資者注意的是,經過此次調整,A股市場已呈現五大變化:

一是創業板調整超預期,創業板指13日大跌4.49%,創5個月最大跌幅;

二是市場風格出現轉換,以白馬藍籌為主的上證50再度強勢;

三是北向資金凈流入繼續放緩,上周北向資金凈流入僅12.85億,與前幾周上百億的凈流入規模不可同日而語;

四是期指由升水轉為貼水,3月12日,A股三大指數期貨主力合約均創出了近期罕見的特殊情況:全部貼水!而3月8日滬指大跌百點時,主力合約還依然是升水狀態;

五是前期熱門股出現大幅回調,剛剛拿下8個漲停板的東信和平、年內股價大漲逾2倍的大智慧、實現兩波快速上漲的銀星能源、銀行板塊大妖股紫金銀行、被“唱空”的中國人保在上周均出現大跌。

變化一:創業板迎來大幅調整

創業板錄得三連陰,特別在3月12日(周二)創下1789點高點后,迎來兩次較大幅度的調整。

3月13日,創業板指大跌4.49%,創2018年10月13日以來5個月最大跌幅。

3月14日,創業板指下跌2.58%,盤中跌幅一度接近4%。

本輪行情的爆發,創業板充當了絕對領漲龍頭。數據顯示,2月1日-3月12日的23個交易日中,創業板指漲幅高達44.42%。

變化二:風格轉換,上證50再度強勢

數據顯示,2月1日-3月12日期間,創業板指暴漲44.42%,而以白馬股、藍籌股為主的上證50指數漲幅近9.51%,不足10%,大大跑輸創業板。

不過,值得投資者注意的是,自上周3月11日以來,市場風格出現輪轉,上證50再度強勢崛起,上證50周漲幅達2.61%,遠高于創業板指0.49%的周漲幅。

從兩市核心指數周漲幅來看,市場風格轉換明顯,漲幅靠前的均是上證380、上證50、滬深300等,而創業板綜、創業300、創業板指漲幅則位居后三位。

 

變化三:北向資金凈流入繼續放緩

數據顯示,3月11-15日,北向資金凈流入12.85億,環比下降23%。值得注意的是,在3月3日之前,北向資金周凈流入幾乎都在百億規模以上,甚至單周超過200億元。而如今只有10億多的凈流入規模。

而且,南向資金近兩周出現凈流入,而且凈流入金額已然高于北向凈流入金額。

 

從行業來看,食品飲料、電子表現凈流出,非銀金融、家電維持凈流入;南下資金凈流入31.13億,環比下降58%,凈流入較高的行業是銀行、農林牧漁和輕工制造。

變化四:期指由升水轉為貼水

3月12日,A股三大指數期貨主力合約均創出了近期罕見的特殊情況:全部貼水!要知道,哪怕3月8日滬指大跌百點時,主力合約還依然是升水狀態。

 

3月12日三大股指與助理合約

最新數據顯示(3月17日),中證500期貨主力合約仍處于貼水狀態。

 

不過,在上證50的強勢表現下,上證50期貨主力合約則處于升水狀態。

 

變化五:大批熱門股集體回落

上周最大的行情變化在于,前期熱門股出現大幅回調。

數據顯示,上周跌幅超過15%的股票共有28只,其中跌幅跌幅超過20%的共有4只,分別是東信和平、網宿科技、高升控股、大智慧,跌幅分別是28.19%、24.81%、20.63%和20.57%。

 

剛剛拿下8個漲停板的東信和平,上周拿下跌幅冠軍,下跌28.19%。

年內股價大漲逾2倍的大智慧,上周大跌20.63%

實現兩波快速上漲的妖股銀星能源,上周迎來五連陰,跌幅達18.76%。

銀行板塊大妖股——紫金銀行上周大跌15.63%。

收到一份“唱空研報”的中國人保,上周大跌17.32%。

四大樂觀信號不可忽視

國泰君安研報中提到,短期市場調整不改樂觀判斷,調整反而更有利于行情穩固展開。而且,資金方面,市場已經出現四大樂觀信號:

1、ETF份額周內出現回升,公募加倉

雖然年初以來創業板等ETF處于“邊漲邊賣”情形,但從3月12日和13日開始,份額出現增長,認購熱情開始回升。此外,從公募持倉來看,粗略估算,公募開始加倉。

 

2、產業資本:仍屬于正常波動

1)當前相較2018年5月、2018年8月的減持階段性高點仍有距離;

2)在前期股權質押問題背景下,短期產業資本減持偏高情有可原;

3)產業資本在2008年10月、2014年4月均出現較為高額的減持,這反而是市場回暖的信號;

4)2013年6月,因錢荒帶來的流動性緊張也導致了減持激增,流動性沖擊的邏輯與當前的股權質押問題異曲同工。

 

3、兩融增長回落但仍處強勢

上上周兩融凈流入達到589.30億元,上周兩融凈流入為248.95億元,雖然增速有所收斂,但兩融增速仍處“均值+1倍標準差”上沿,整體仍顯強勢。

 

 

4、陸股通階段性觸底

外資整體流入雖放緩,但節奏上周三觸底,上周四和上周五均大幅回升。

 

八大機構看后市,創業板將迎來第二波大機會?

中信證券:A股已從增量資金驅動切換至存量資金博弈階段

A股已從增量資金驅動切換至存量資金博弈階段,維持上證綜指2800~3200點區間震蕩分化的判斷,業績是最重要的支撐點。緊扣基本面,穿越分化期:自上而下關注基建、新能源汽車、醫藥三條產業鏈。對散戶而言,A股短期財富效應減弱,私募未來進一步加倉的能力有限,同時外資流入A股速度短期可能放緩。

財報披露漸入高峰,A股盈利增速在2018Q4和2019Q1依然處于下行周期中。2019年以來全部A股2018/19年凈利潤一致預期累計已下調2.1%/2.5%。3月以來公布的宏觀數據整體弱于預期,且對政策的依賴依然很高。而“兩會”結束,政策全面兌現后,政策預期也將趨于理性,關注點將落在后續的政策執行和具體數據上。

國君策略:短期交易集中風險釋放,行情上漲主邏輯未改

短期市場調整不改樂觀判斷,調整反而更有利于行情穩固展開。政策是本輪行情核心驅動,圍繞此后續投資主線有二。

第一,發展直接融資、科創板和國際互聯加速,外資定價和科創板定價仍是市場主線。市場預期監管的優化和完善將創造新的空間,社會資金有望大量涌入,其特點是偏向高風險特征的股票,包括科技類、券商類股票。第二,穩增長預期、大基建政策疊加低估值因素,周期板塊或迎來表現機會。

安信策略:回歸基本面,聚焦一季報

A股在快速的整體性估值修復之后,進一步上行需要在整固之后得到基本面的配合,而近期行情的主線將是一季報,同時3月社融、信貸及開工情況也將成為市場焦點。從目前數據看,春季開工數據平淡,企業盈利底部尚未到來,盈利改善推動的行情更可能是結構性的。短期來看,大多數必須消費品行業今年開年總體平穩,其相對估值依然具有一定修復空間,伴隨消費促進政策不斷落地催化,消費板塊有望取得相對收益。中期來看,在轉型升級背景和政策扶持趨勢下,未來的市場行情主線依然將圍繞“科創”展開。

海通策略:當前正值牛市孕育準備期,輪漲普漲回撤較大

①交易層面看,市場熱度類似歷史上牛市中后期,觀測指標如指數月(周)漲幅、漲停股占比、換手率、融資交易占比、創業板成交占比、分級基金和新股溢價率。②資金層面看,年初至今增量資金整體溫和,類似歷史上牛市第一階段,其中外資和杠桿資金上升較明顯。市值繼續增長需要場外資金持續入場,靠存量換手活躍和杠桿資金還不夠。③目前是牛市第一階段即孕育準備期,特征是輪漲普漲、回撤較大,保住收益是重點。牛市第二階段即全面爆發期的信號是基本面見底,屆時出現主導產業。

海通宏觀姜超也表示,便宜才有好貨,A股慢牛重啟。反過來說,如果買便宜的東西,其實虧錢的概率就會小很多,甚至大概率是賺錢的。比如說,大家印象當中跑的最慢的銀行股,其實長期持有下來的回報率并不算差。

華泰策略:中樞抬升,輪動加快

全年科技成長的主線沒有改變,短期或輪動加快。盈利拐點未現的提估值行情潛在的風險因素包括:(1)寬信用趨勢明朗,但斜率或保持穩定,難以形成對估值的單邊拉伸;(2)“快牛”一定程度透支了估值提升的空間,與海外和歷史可比時期相比,A股估值演繹或有限制;(3)資金面多空博弈,產業資本、北向資金有逆勢屬性。此外,美債美股走勢、財報公布季等增加股票市場的不確定性。

光大策略:震蕩期,重結構

A股震蕩趨勢將延續,一方面前兩月經濟數據并不樂觀,另一方面,金融數據邊際改善,政策逆周期調節仍然沿著“寬財政”的供給側主線推進,短期適當增配滯漲的醫藥、金融等藍籌板塊、基建板塊,中期布局有業績支撐的科創股,網絡安全、自主可控、AI等有望成為貫穿全年的主題。港股方面,由于短期內人民幣匯率和A股波動可能繼續困擾港股,預計大盤在急跌后將維持橫盤整理。

天風策略:創業板大概率迎來第二波大機會

2019年A股市場的節奏將類似縮小版的2009年,市場有望從年初反彈到3月底,4-5月震蕩調整,6月左右科創板開板,此后創業板大概率迎來第二波大機會,繼續較大幅度跑贏主板。

2019年政策和盈利則大概率類似于2012年,信用擴張相對緩和,對應市場脈沖式估值抬升;非金融A股盈利增速Q1快速下行,Q3企穩,Q4由于基數原因回升。

廣發策略:“新經濟、新制造”行業迎配置良機

核心邏輯未破壞、核心矛盾未轉移,看好“金融供給側慢牛”。與“實體供給側慢牛”一樣,“金融供給側慢牛”存在三點顯著預期差:看重基本面變化而忽視貼現率驅動更強,認為是“大水牛”而忽視了風險偏好的影響更大,對金融供給側改革的戰略定位及持續性認識不足。

此前多次提示在盈利周期、流動性拐點、科創周期、監管周期“四位一體”的條件下本輪科技成長股的大底已經筑成,一季度成長風格顯著領跑。監管升級使高風險成長股迎來休整期,建議配置“新基建+民企制造”受益的“新經濟、新制造”行業:工程機械、重卡、電氣設備等在“金融供改下”寬信用需求將率先受益,且逆周期盈利增長將在震蕩期經受考驗。

責任編輯:FD31
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