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央行連續兩日大額凈投放 資金面逐漸回穩

來源:中國證券報時間:2018-05-17 13:14:44

16日,央行逆回購操作進一步加碼,凈投放2000億元,連續兩日實施大額流動性凈投放。在央行持續大力度的“補水”之后,市場資金面由緊轉松。市場人士表示,隨著月中稅期高峰逐漸過去,資金面可能恢復均衡態勢。

連續兩日大額凈投放

16日早間,央行開展2600億元逆回購操作,包括1400億元7天期、1200億元14天期,操作利率分別持穩于2.55%、2.7%,資金投放量較上一日增加800億元。

數據顯示,昨日有600億元央行逆回購到期,央行實現凈投放2000億元,較上一日增加200億元,為連續第二日凈投放。

為對沖月度企業繳稅影響,本周以來央行明顯加大了操作力度。周一,央行足額續作到期的1560億元MLF,周二、周三累積開展逆回購操作4400億元,實現凈投放3800億元。央行大力度的投放操作,有力彌補了短期市場資金供求缺口,平抑了貨幣市場波動。

從過去兩三日情況看,雖然資金面不復前兩周的寬松態勢,但也不算很緊張,一般到尾盤能夠恢復平衡。交易員稱,昨日早間資金面仍偏緊,大行、股份行融出較少,偶見部分城商行和非銀機構融出少量的加點隔夜資金。午后,資金面逐漸轉向寬松,各期限資金價格都有所回落,臨近尾盤資金面已恢復寬松。

資金價格方面,16日,銀行間市場債券回購利率整體繼續走高。其中,隔夜回購加權平均利率DR001漲11BP至2.76%,代表性的7天期回購利率DR007漲12BP至2.90%,14天回購利率大漲20BP至3.83%。

難回到月初寬松狀態

市場人士表示,從以往情況看,月中稅期擾動可能還會持續一兩日,但到下周預計影響基本消退,資金面有望恢復平衡,但本月還面臨上年度企業所得稅匯算清繳,后續資金面維穩壓力猶存。

本月主要稅種征期到15日結束,按照之前的經驗,稅款清收入庫對流動性的擾動集中在15日及前后一兩日,到本周后半周繳稅影響會逐漸減少,到下周基本消除。近期央行持續開展大力度的資金投放操作,市場資金供求總體維持在緊平衡狀態,緊勢進一步加重的可能性已經不大。

交易員預計,下周資金面有望進一步回暖,但可能難以回到月初寬松狀態。一是地方債發行繳款的影響可能加大。今年以來,地方債發行節奏一直偏慢,考慮到全年待發行量并不小,且需要在每個季度之間進行平衡,因此未來一段時間地方債發行很可能加快,債券集中發行繳款肯定對流動性造成短期的擾動。二是本月還面臨上年度企業所得稅清繳,月末稅收走款規模可能較大,疊加月末因素影響,也抑制流動性寬松,機構需要提前有所安排。

每年年中,都是流動性波動高發季。以目前情況看,金融機構超儲率并不高,且銀行負債壓力較大,疊加未來一段時間季節性影響因素增多,資金面仍存在波動風險,需要未雨綢繆。從往年來看,對資金面越樂觀越容易出現預期差,而謹慎一些有助于平穩跨季。

責任編輯:FD31
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